Tržište kriptovaluta posljednja dva mjeseca prolazi kroz razdoblje snažnih poremećaja, a gubici se mjere u stotinama milijardi dolara. Prema podacima CoinGecka, ukupna tržišna kapitalizacija kriptovaluta u drugoj polovici godine pala je s 3,75 bilijuna dolara na oko 3,1 do 3,2 bilijuna, što znači da je u vrlo kratkom vremenu izbrisano više od 600 milijardi dolara.
Razlozi pada i novi obrasci tržišnog ponašanja
Stručnjaci ističu nekoliko ključnih uzroka aktualne krize: makroekonomsku neizvjesnost, uključujući trgovinske mjere SAD-a, strah od nove inflacije i sporije smanjenje kamatnih stopa od očekivanog. Uz to, bilježi se masovno zatvaranje pozicija te slabiji ulazak institucionalnog kapitala, dok prosinac tradicionalno donosi niži volumen trgovanja.
Analitičarka Deutsche Banka Marion Laboure objašnjava da su sadašnji trendovi rezultat sve veće legitimnosti bitcoina i ostalih kriptovaluta. Pad se, naglašava, sve više temelji na klasičnim tržišnim faktorima.
„Suprotno od prethodnih slomova potaknutih prvenstveno špekulacijama u maloprodaji, ovogodišnji pad dogodio se usred značajnog institucionalnog sudjelovanja, razvoja politika i globalnih makrotrendova“, kaže Laboure.
Većina analitičara smatra da je riječ o dubokoj, ali zdravoj korekciji unutar dužeg ciklusa, uz očekivanje oporavka u idućoj godini.
Nic Puckrin iz The Coin Bureaua ističe da se ponašanje velikih kriptosustava sve više približava klasičnim burzama. Po njegovu mišljenju, kriza predstavlja rizik za kratkoročne ulagače, ali i priliku za dugoročne.
Od definicije digitalnog novca do sve veće regulacije
Kriptovalute su digitalna sredstva koja postoje isključivo na internetu, bez posredništva država ili banaka, a temelje se na blockchain tehnologiji. Iako su u početku percipirane kao neregulirano područje, posljednjih godina sve više ulaze u formalne zakonske okvire.
U EU-u je regulacija kriptoimovine (MiCA) uvedena 2023. godine, u više faza, s ciljem uvođenja jedinstvenih pravila, nadzora i veće transparentnosti. MiCA se odnosi na izdavatelje i trgovce kriptoimovinom, uključujući tokene s referencom na imovinu i e-novac tokene.
SAD je također uveo stroži regulatorni pristup kroz savezna tijela, posebno u segmentu pretvaranja kriptovaluta u klasičan novac.
Analitičari platforme Bitunixa smatraju da se tržište nalazi u fazi „institucionalizacije uz osjetljivost“, pri čemu regulacija pruža stabilnost, ali i dalje ostavlja sektor izloženim globalnim rizicima. Stablecoini su krajem godine bili u fokusu regulatora i velikih financijskih institucija, uz različite pristupe po državama.
Oporavak i neizvjesnost
Izvršna direktorica Ark Investa Cathie Wood vjeruje da će se tržište brzo oporaviti. Prema njezinim riječima, povrat likvidnosti i tehnološki napredak ostaju ključni faktori budućeg rasta.
Wood naglašava da je pad vrijednosti kriptovaluta povezan s monetarnom politikom velikih središnjih banaka – višim kamatnim stopama, smanjenom likvidnošću i opreznijim investitorima, što uzrokuje odljeve iz rizičnijih segmenata.
Iako postoje analitičari koji upozoravaju na nastavak nestabilnosti zbog globalnih nesigurnosti, većina njih smatra da kriptovalute dugoročno imaju potencijal za ulazak u novi ciklus rasta.
